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业绩下滑、股价却上涨,券商板块后市如何走?

2018-12-13 14:44:13 中新经纬
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  中新经纬客户端11月30日电 (吴亦涵)近段时间以来,券商行业成为市场最为关注的热点之一。一方面,在今年A股市场整体表现清冷的氛围下,券商行业的业绩大幅下滑,券商裁员的消息也被传得沸沸扬扬;另一方面,自10月19日以来,A股市场中得券商股扛起反弹大旗,持续上涨,成为A股企稳的大功臣之一。

  上述股价与业绩的背离,也让市场对于A股券商板块产生了不同的看法。有专家认为,从券商的整体业绩情况与彼时的股市表现来看,此轮的券商反弹更多的属于短期炒作。也有机构认为,目前券商股的估值已经处于历史低位,且随着政策的积极推进,上市公司股权质押风险已获实质性改善,未来市场底如果确认,券商板块或将出现较大的投资机会。

  券商行业裁员消息频出、业绩整体下滑

  近段时间,券商裁员的消息不断。

  近日,有媒体报道,头部券商之一中信建投证券已经调低了部分员工的薪水,将开始确定第一批末位淘汰的最终人选。这一消息引发市场对券商裁员的关注。而在11月初,中信证券也被传出将大幅裁员的消息。

  尽管上述消息经券商中国、证券日报等多方核实,并不符合事实情况,但是在A股整体低迷的情况下,券商裁员的消息仍然获得了市场不少的关注。

  不过,尽管上述券商裁员的消息没有得到证实,但是今年以来,券商行业的业绩是确确实实出现了下滑。日前,证券业协会公布了全行业前三季度的业绩数据。今年前三季度,全行业131家证券公司实现营收1893.31亿元,同比下滑15.38%;净利润为496.55亿元,同比下滑41.65%。

  2018年三季报显示,34家A股上市券商业绩延续下滑状态。今年前三季度,这34家券商营收合计为1845.49亿元,同比下滑12.29%;实现归母净利润合计478.23亿元,同比下滑32.91%。

  值得注意的是,在这样的背景下,近段时间券商股却逆势上扬,成为本轮股市企稳的反弹急先锋。数据显示,自10月19日以来,Wind券商指数持续上涨,最高涨幅一度达到27.35。尽管本周有所回落,但是仍比10月19的最低位上涨近20%。

  其中最令人激动的时刻出现在10月22日,当日,A股出现报复性反弹,其中沪指大涨4.09%,而券商板块在当天更是呈现出集体涨停的走势,成为A股企稳反弹的大功臣之一。

  10月19日以来券商板块大幅反弹 数据来源:Wind

  既然裁员消息频传、行业业绩下滑,券商股为何却在近段时间大幅反弹呢?

  短期炒作?仍可期待?市场对券商股后市判断观点不一

  券商行业业绩与走势的背离,引发不少市场人士对券商股未来走势的讨论。

  对于10月19日以来券商股的第一轮反弹,有专家在当时指出,从券商的业绩与彼时的股市表现来看,此轮的券商反弹更多的属于短期炒作。

  武汉科技大学金融研究所所长董登新当时在接受中新经纬客户端(微信公众号:jwview)采访时说道:“每当市场企稳、成交量放大的时候,券商股往往会率先反弹,因为股票市场的企稳会推高投资者对券商的业绩预期,但是这种反弹是具有投机性的炒作,如果没有业绩的支撑,上涨难以持久。”

  兴业证券亦在近日的研报中指出,当前上市公司股权质押风险已获实质性改善,若持续推进,券商估值有望进一步改善;但目前未质押规模仍然较大,未来依然要谨慎关注政策推进情况及市场行情变化。市场整体震荡加剧,券商全年业绩下行难以扭转,虽然沪伦通、科创板落地在即,但乐观预计也将在明年上半年才能为券商业务逐步带来增量,增量规模还有待关注。

  不过,也有不少机构认为,尽管目前券商股业绩不佳,但是未来仍有投资机会。

  华创证券表示,当前证券行业平均市净率在1.4倍,依旧处于历史低位。且近期多项政策滚动出炉一定程度上可视为监管转向的提前信号,为下一轮市场的崛起孕育机会,也成为券商业绩的增量,若市场底确认,券商板块料将迎来大的投资机会。

  山西证券则指出,一方面,包括设立股权质押纾困基金、加强民企扶持力度等在内的政策红利激发证券板块活力;另一方面,行业发展马太效应凸显,大型券商在成本控制、风险管理及业务多元化等具有明显优势。建议投资者关注头部或特色券商中信证券、华泰证券、东方财富。

  “券商股的走势往往被认为是市场的风向标,最近券商股明显走强,说明了市场的情绪有所回暖,目前各种利好政策都已经密集出台,这或将改变投资者的预期,提振市场信心,A股后市行情相对乐观,因此券商股的走势应该还值得期待。”杨德龙对中新经纬客户端(微信公众号:jwview)表示。(中新经纬APP)

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(编辑:刘虹利)
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